VIETSEC Thị trường chứng khoán Tỷ giá vẫn chưa thôi ám ảnh Vietnam Airlines

Tỷ giá vẫn chưa thôi ám ảnh Vietnam Airlines

Tỷ giá vẫn tiếp tục là ám ảnh lớn đối với Vietnam Airlines, là nguyên nhân quan trọng khiến lợi nhuận của hãng hàng không này sụt giảm tới 40% trong quý I/2017.

Báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2017 của Tổng công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines) đang ghi nhận bức tranh không mấy tươi sáng khi lợi nhuận trước thuế quý I/2017 của hãng hàng không quốc gia này giảm tới 40% so với cùng kỳ năm 2016, đạt 853 tỷ đồng.

Thực tế, doanh thu thuần của Vietnam Airlines tăng khá mạnh trong quý I/2017 với mức tăng 17%, đạt 20.833 tỷ đồng. Tuy vậy, giá vốn của Vietnam Airlines lại tăng tới 22%, kéo lợi nhuận gộp giảm 4,4%, còn 3.246 tỷ đồng.

Dù đây là tín hiệu thiếu tích cực cho thấy Vietnam Airlines đang phải cạnh tranh bằng giá để giữ và tăng thị phần, song hành cùng với nguyên do giá nguyên liệu bay tăng cao, tuy nhiên, đây không phải là nguyên nhân lớn nhất dẫn đến sự sụt giảm lợi nhuận của hãng hàng không này.

Một lần nữa, “đầu sỏ” khiến lợi nhuận Vietnam Airlines giảm sâu lại mang tên “tỷ giá”.

Quý I/2017, Vietnam Airlines ghi nhận lãi chênh lệch tỷ giá 219 tỷ đồng, trong khi lỗ chênh lệch tỷ giá là 516 tỷ đồng. Như vậy, Vietnam Airlines lỗ thuần từ chênh lệch tỷ giá tới 297 tỷ đồng. Cùng kỳ năm ngoái, tổng công ty này chỉ ghi nhận mức lỗ thuần chênh lệch tỷ giá 71 tỷ đồng.

Trong quá khứ, Vietnam Airlines cũng từng có nhiều thời kỳ khốn đốn với tỷ giá. Như quý II/2016, Vietnam Airlines đã ghi nhận tới 593 tỷ đồng lỗ thuần từ chênh lệch tỷ giá. Con số lỗ thuần của quý III/2015 thậm chí còn lên đến 1.055 tỷ đồng.

Sở dĩ Vietnam Airlines thường xuyên chịu tác động từ biến động tỷ giá là do 70% chi phí hiện nay của Vietnam Airlines được chi trả bằng đồng USD, trong khi chỉ có 10-15% nguồn thu là bằng ngoại tệ này. Ngoài ra, Vietnam Airlines cũng còn khoản nợ vay hơn 1 tỷ USD bằng đồng USD và khoản nợ thuê tài chính có gốc ngoại tệ trị giá 1,5 tỷ USD.

Vietnam Airlines

Vietnam Airlines hiện ghi nhận tới 1 tỷ USD nợ vay bằng đồng USD và 1,5 tỷ USD nợ thuê tài chính bằng ngoại tệ, chủ yếu bằng đồng USD

Song song với việc lỗ nặng từ chênh lệch tỷ giá, một mối lo khác đối với Vietnam Airlines là vấn đề lãi vay, hiện đang ảnh hưởng tiêu cực lên chính kết quả kinh doanh của hãng hàng không này. Quý I/2017, chi phí lãi vay của Vietnam Airlines ở mức 370 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ năm 2016.

Tính đến hết ngày 31/3/2017, tổng nợ vay của Vietnam Airlines lên đến 60.278 tỷ đồng, gấp tới 3,6 lần vốn chủ sở hữu. Trọng tâm từ đầu năm của Vietnam Airlines là giảm mạnh tỷ lệ này, tuy nhiên đến nay vẫn chưa có chuyển biến.

Một nguyên nhân khác cũng khá quan trọng khiến lợi nhuận của Vietnam Airlines giảm mạnh trong quý I/2017, đó là sự gia tăng của chi phí bán hàng. Quý I/2017, chi phí bán hàng của Vietnam Airlines đã tăng 15%, lên mức 1.315 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng 175 tỷ đồng.

Năm 2017, Vietnam Airlines chỉ đặt kế hoạch lợi nhuận vỏn vẹn chỉ 1.186 tỷ đồng do lo ngại giá dầu tăng. Đồng thời, hãng hàng không này cũng dự tính tái cấu trúc lại một loạt tàu bay như thực hiện việc bán (phase out) 4 tàu B777, trả các tàu A330 hết hạn thuê; Sale & Lease Back 3 tàu bay A350 và 01 tàu bay B787-9 nhận trong năm 2017 để giảm nhu cầu vay nợ, cải thiện hệ số nợ/vốn chủ sở hữu.

Vietnam Airlines cũng đặt trọng tâm quản trị chi phí hiệu quả hơn với mục tiêu tiết giảm chi phí bình quân trên một đơn vị sản lượng. Song song, Vietnam Airlines cũng sẽ triển khai Phương án tăng vốn điều lệ nhằm gia tăng nguồn vốn chủ sở hữu, bổ sung dòng tiền và giảm tỷ lệ vốn vay.

 

Author: Big_hand

Trả lời

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *