VIETSEC Thị trường chứng khoán PNJ tiếp tục kỳ vọng KQKD tăng trưởng ấn tượng trong năm chuyển giao 2017

PNJ tiếp tục kỳ vọng KQKD tăng trưởng ấn tượng trong năm chuyển giao 2017

Kết quả kinh doanh Quý 4 tiếp tục khả quan với doanh thu tăng trưởng 31% yoy, tuy nhiên lợi nhuận gộp chỉ tăng 8,1% do biên LNG chỉ đạt 14,3% (so với 17,1% Q4/2015). Chúng tôi cho rằng việc sụt giảm biên lợi nhuận gộp trong Quý 3, Quý 4 chủ yếu do sự gia tăng trở lại của mảng vàng miếng do nhu cầu cao của người dân khi giá vàng có sự biến động mạnh.
Năm 2016 vẫn ghi nhận kết quả kinh doanh vượt bậc so với năm 2015 khi doanh thu tăng trưởng 12% đạt 8.564 tỷ đồng, LNST đạt 450 tỷ đồng (+195,5% yoy). Doanh thu trang sức bán lẻ ước tính tăng 29% so với cùng kỳ, đóng góp 55% tổng doanh thu và 82% lợi nhuận gộp.
Tiếp tục mở rộng hệ thống mạnh mẽ trong năm 2017 và 2018, hướng đến mốc 300 cửa hàng đầu năm 2019.PNJ đã mở thêm 31 cửa hàng mới trong năm, đưa tổng số lên 220 cửa hàng, nới rộng thêm khoảng cách về quy mô chuỗi bán lẻ so với các đối thủ cạnh tranh. PNJ lên kế hoạch mở thêm 36 cửa hàng trong năm 2017 và con số này trong năm tiếp theo là 40.
Năm 2017 hứa hẹn tiếp tục tăng trưởng khả quan nhờ đóng góp từ các cửa hàng mới và đã hoàn toàn xử lý xong các khoản đầu tư ngoài ngành. Chúng tôi dự báo doanh thu năm 2017 đạt 9.616 tỷ đồng (+12,3% yoy) và LSNT tăng 47,3% đạt 663 tỷ đồng. EPS forward 2017 ước tính đạt 6.748 đồng/CP, tương đương với mức P/E 2017 là 10,7x tại giá đóng cửa ngày 9/2/2017.
Chúng tôi giữ nguyên mức giá mục tiêu 88.300 đồng/CP và duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PNJ.
 

Author: Big_hand

1 bình luận về “PNJ tiếp tục kỳ vọng KQKD tăng trưởng ấn tượng trong năm chuyển giao 2017”
Trả lời

Thư điện tử của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *