VIETSEC Thị trường chứng khoán Khuyến nghị MUA Tổng Công ty VIGLACERA (HNX: VGC)

Khuyến nghị MUA Tổng Công ty VIGLACERA (HNX: VGC)

Trong báo cáo lần đầu Tổng công ty Viglacera (HNX: VGC), chúng tôi khuyến nghị MUA dựa trên những lập luận sau:

  • Hoạt động sản xuất kinh doanh đa dạng, chủ yếu tập trung vào lĩnh vực vật liệu xây dựng và bất động sản.
  • Doanh thu mảng sản xuất kinh doanh vật liệu xây dựng ghi nhận tăng trưởng đều đặn qua các năm với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép (CAGR) trong giai đoạn 2012-2016 của các mảng gạch ốp lát, sản phẩm sứ vệ sinh, kính xây dựng và gạch ngói đất sét nung đạt lần lượt là 17,2%, 16,1%, 12,0% và 9,6%.
  • Hiệu quả hoạt động được cải thiện rõ rệt sau quá trình tái cơ cấu với biên lợi nhuận gộp cũng liên tục được cải thiện từ 17,6% trong năm 2012 lên 24,3% trong năm 2016 và biên lợi nhuận ròng đã ghi nhận mức tăng trưởng cao trong giai đoạn 2012-2016, từ mức 0,7% trong năm 2012 lên 6,3% trong năm 2016.
  • Sức khỏe tài chính của VGC đã được cải thiện đáng kể từ sau khi IPO và niêm yết, trong đó hệ số chi trả nợ vay tăng liên tục từ mức 1,7 lần trong năm 2012 lên mức 5,4 lần trong năm 2016. Quá trình tái cơ cấu sẽ tiếp tục được thực hiện giúp cho sức khỏe tài chính sẽ được cải thiện trong các năm tới.
  • Dự phóng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận tiếp tục duy trì trong các năm tới. Trong năm 2017, VPBS dự phóng doanh thu và lợi nhuận ròng của VGC đạt lần lượt 9.128 tỷ đồng và 629 tỷ đồng, tăng lần lượt 12,2% và 22,3% so với năm trước. Hiện VGC đang giao dịch tại mức P/E và P/B trượt 12T lần lượt là 10,6 và 1,5 lần, khá thấp so với các chỉ số P/E và P/B trượt tương đối của các công ty cùng ngành trong khu vực là 17,9 và 3,3 lần.
 

Author: Big_hand

Trả lời

Thư điện tử của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *