VIETSEC Thị trường chứng khoán Khuyến nghị MUA CTCP Cao su Phước Hòa (HSX: PHR)

Khuyến nghị MUA CTCP Cao su Phước Hòa (HSX: PHR)

Chúng tôi cập nhật giá mục tiêu 45.900 đồng cho cổ phiếu của CTCP Cao su Phước Hòa (PHR) với khuyến nghị MUA dựa trên những lập luận sau đây:

  • Triển vọng trong ngắn hạn: PHR sẽ chuyển nhượng 800 – 1000 ha cho VSIP (dự kiến tổng diện tích đất là 1000 ha) với chi phí đền bù khoảng 1,5 tỷ VND/ha, quá trình chuyển nhượng bắt đầu trong 2017. Dự kiến trong 5 năm tới, mỗi năm PHR chuyển nhượng khoảng 150 – 200 ha cho VSIP. Ngoài ra, PHR sẽ chuyển nhượng 350 ha cho công ty liên kết là Công ty KCN Nam Tân Uyên (NTC) với mức giá khoảng 900 triệu đồng/ ha. Trong 2017, dự kiến PHR sẽ chuyển cho NTC 50 ha. Ngoài ra, Tập đoàn công nghiệp Cao Su (VRG) có chủ trương thoái phần vốn đầu tư 20,42% tại KCN Nam Tân Uyên và nhượng lại cho PHR (tỷ lệ sở hữu hiện tại 32,85%) theo giá thị trường.
  • Triển vọng trong dài hạn khả quan hơn: Giá cao su sau khi tăng mạnh vào Q1/2017 đã giảm trong Q2, tuy nhiên đã tăng nhẹ trở lại trong thời gian gần đây. Chúng tôi tin rằng giá cao su sẽ dần phục hồi kể từ Q3 năm 2017, do trong tương lai tình hình thiếu cung sẽ tiếp diễn. Bất kỳ sự phục hồi nào của giá cao su sau năm 2017 có thể khiến triển vọng công ty khả quan hơn đáng kể, với biên LN cao hơn.
  • Dự án Cam-pu-chia của PHR với diện tích 7.622 hecta cây cao su (chiếm tới khoảng 1/2 tổng diện tích cao su hiện tại) bắt đầu tạo ra doanh thu từ năm trước, sẽ mang lại doanh thu lớn trong các năm tới.
  • VPBS dự báo doanh thu, LNST năm 2017 ở mức lần lượt là 1.464 tỷ đồng và 525 tỷ đồng, tăng lần lượt 24,3% và 135,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Cổ tức bằng tiền mặt cho năm 2017 dự kiến sẽ tăng mạnh so với mức 18% của năm trước nếu việc chuyển nhượng đất thực hiện thành công trong năm 2017.
  • Tín hiệu phân tích kỹ thuật: Trung lập
 

Author: Big_hand

Trả lời

Thư điện tử của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *