VIETSEC Thị trường chứng khoán DRC – Vùng MUA cho chiến lược dài hạn

DRC – Vùng MUA cho chiến lược dài hạn

Lợi nhuận Q1 2017 giảm mạnh do giá cao su tăng cao bất thường. Doanh thu thuần đạt 900 tỷ đồng, tăng trưởng gần 21% yoy trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 70,6 tỷ đồng, giảm đến 20%.

Hoạt động kinh doanh chính ghi nhận tín hiệu tích cực trở lại từ giá bán và sản lượng. Cụ thể như sau:

Đã có 2 đợt tăng giá bán 5% vào tháng 1 và 10% vào tháng 3 tại một số mặt hàng.

Sản lượng tăng trưởng khả quan ở hầu hết các nhóm sản phẩm, trong đó săm lốp xe máy tăng 12%, xe đạp tăng 11% và lốp Bias tăng 16%.

Sản lượng Radial xuất khẩu tăng mạnh bù đắp cho mức tiêu thụ kém khả quan trong nước. Trong Q1 DRC bán được 76.844 lốp (+55% yoy) trong đó xuất khẩu là 51.990 lốp (+139% yoy) và nội địa là 24.854 (-11% yoy).

Giai đoạn 2 dự án Radial vẫn trong quá trình đầu tư. Dự kiến DRC sẽ lắp máy tăng dần công suất và quyết toán toàn bộ giai đoạn 2 vào Q4 2018 trong khi cuối năm nay công suất thực tế đã có thể tăng thêm 20-30%, tức khoảng 360-390 nghìn lốp.

Tiếp tục cải thiện chất lượng lốp Radial. DRC đang phối hợp cùng một đối tác từ Phần Lan là Black Donut Engineering. Kỳ vọng nếu dự án này thành công, giá bán của DRC sẽ được cải thiện nhiều hơn so với mức thấp hiện tại.

Kỳ vọng thị trường Ấn Độ sẽ áp thuế chống bán phá giá đối với lốp Trung Quốc. Nếu mức thuế 42% đang được đề xuất trở nên chính thức, đây sẽ là cơ hội lớn cho DRC khi Ấn Độ cũng là một trong những thị trường xuất khẩu lốp Radial lớn của công ty với khoảng 4.000-5.000 lốp/tháng.

BVSC dự báo lợi nhuận 2017 của DRC đi ngang và không sụt giảm mạnh như thị trường đang kỳ vọng. Tổng doanh thu dự báo đạt 3.944 tỷ đồng (+17,3% yoy) và lợi nhuận sau thuế đạt 400 tỷ đồng (+1,3% yoy). EPS dự phóng 3.095 đồng/cp tương ứng với P/E forward 9,6 lần.

Sẽ thanh toán cổ tức 13% tiền mặt đợt cuối 2016 vào tháng 7, theo nghị quyết 48/NQ-DRC-HĐQT ngày 15/5/2017.

Giá cổ phiếu DRC đã giảm mạnh trong nhiều tháng gần đây do nhiều thông tin tiêu cực về giá đầu vào và yếu tố cạnh tranh. Tuy nhiên, với những tín hiệu tích cực từ hoạt động sản xuất kinh doanh, BVSC cho rằng đây là thời điểm tốt để bắt đầu xem xét và tích luỹ cổ phiếu DRC, khuyến nghị OUTPERFORM với giá mục tiêu 37.400 đồng/cp.

 

Author: VNI

Trả lời

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *