VIETSEC Thị trường chứng khoán CTCP Tập đoàn Container Việt Nam (VSC – HOSE)

CTCP Tập đoàn Container Việt Nam (VSC – HOSE)

KẾT QUẢ KINH DOANH NĂM 2016 CỦA VSC

  • Năm 2016, doanh thu tăng khá nhưng lợi nhuận giảm do chi phí tăng cao: Mặc dù sản lượng và doanh thu tăng trưởng tích cực với sản lượng bốc xếp tại cảng đạt 610 nghìn TEUs (+71,3% yoy), bốc xếp tại depots đạt 448 TEUs (+14,6% yoy),… doanh thu thuần đạt 1.082 tỷ đồng (+16,6% yoy) nhờ trong năm 2016, cầu cảng 1 của cảng Vip Green được khai thác từ đầu năm và cầu cảng thứ 2 bắt đầu hoạt động từ tháng 12/2016. Tuy nhiên, do chi phí tăng mạnh khiếnlợi nhuận trước thuế chỉ đạt 311,2 tỷ đồng (-10% yoy) nhưng đã vượt 18,8% kế hoạch năm 2016 (262 tỷ đồng), lợi nhuận sau thuế của Công ty đạt 251 tỷ đồng (-10% yoy).
  • Lợi nhuận kém khả quan chủ yếu do: (1) Chi phí khấu hao tăng cao do cảng Vip Green mới đi vào hoạt động khiến biên lợi nhuận gộp giảm xuống 36,6% (năm 2015 là 39,9%); (2) Lợi nhuận đột biến từ hàng lạnh tạm nhập tái xuất không còn như năm 2015 (năm 2015 do sự thay đổi chính sách tạm thời siết chặt kiểm duyệt hàng hóa tại Trung Quốc, dẫn tới nhu cầu tạm nhập tái xuất hàng hóa qua cửa khẩu Việt Nam. Từ năm 2016, Trung Quốc đã thay đổi chính sách cho phép hàng hóa đi trực tiếp từ Hong Kong đến các cảng thuộc địa phận tỉnh Quảng Tây); (3) Chi phí lãi vay tăng cao (năm 2016 là gần 44 tỷ đồng trong khi năm 2015 chỉ 0,9 tỷ đồng).

KẾ HOẠCH KINH DOANH NĂM 2017

  • VSC đặt kế hoạch năm 2017 khá thận trọng với các chỉ tiêu: Sản lượng bốc xếp tại cảng đạt 760.000 TEU (+24,6% yoy), sản lượng bốc xếp tại các depot là 500.000 TEU (+11,6% yoy). Doanh thu thuần đạt 1.145 tỷ đồng (+6% yoy), lợi nhuận trước thuế đạt 270 tỷ đồng (-13% yoy) (trong ĐHCĐ đã điều chỉnh tăng 10 tỷ đồng so với kế hoạch đưa ra trong tờ trình). Kế hoạch trả cổ tức dự kiến là 20 – 25%.
  • Nguyên nhân khiến VSC đặt kết quả kinh doanh ở mức thận trọng do: (1) Triển vọng kinh tế thế giới năm 2017 diễn biến khó lường: chính sách của Tổng thống Mỹ, Anh rời liên minh châu Âu-EU,…; (2) Kinh tế Việt Nam đặt kế hoạch tăng trưởng năm 2017 cao 6,7% (năm 2016 là 6,2%); (3) Ngành vận tải biển gặp khó khăn, các hãng tàu tiếp tục cắt giảm chi phí và cơ cấu lại tuyến vận chuyển; (4) Giá cước bốc dỡ tại cảng năm 2017 giảm đáng kể so với năm 2016; (5) Sản lượng kế hoạch năm 2017 tăng không nhiều so với năm 2016 (sản lượng bốc xếp 2017 kế hoạch đạt 760.000 TEU so với năm 2016 là 610.000 TEU) trong khi cảng VIP Green port sẽ hoạt động hết công suất trong năm 2017.
  • Cập nhật kết quả kinh doanh quý 1/2017: Theo ước tính từ phía Công ty, kết quả kinh doanh trong quý 1/2017 có sự tăng trưởng tích cực so với cùng kỳ 2016 với doanh thu đạt khoảng 300 tỷ đồng (+33,4% yoy); lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 60 tỷ đồng (+11,8% yoy).

THÔNG TIN KHÁC VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

  • Phương án Chuyển nhượng cổ phần Công ty đang sở hữu tại VIP Green port cho hãng tàu Evergreen không được ĐHCĐ chấp nhận: Hãng tàu Evergreen (hiện đang là cổ đông nắm giữ 21,74% vốn điều lệ của VIP Green port – Công ty con của VSC) đã đề nghị VSC chuyển nhượng 5,75 triệu cổ phiếu (tương đương 10% vốn điều lệ) của VIP Green port. Giá chuyển nhượng là 13.600 đồng/cp (bằng giá VSC đã mua lại của VIPCO tháng 4/2016). Tuy nhiên phương án này không được cổ đông chấp nhận do giá chuyển nhượng quá thấp trong khi lợi thế của cảng VIP Green port rất lớn sau khi VSC hoàn tất việc đầu tư xây dựng và đưa vào sử dụng.
  • Phát hành cổ phiếu ESOP, tăng vốn điều lệ: Cùng với kế hoạch trả cổ tức bằng cổ phiếu 10% (4,55 triệu cổ phiếu) trong tháng 3/2017. VSC có kế hoạch phát hành tối đa 900.000 cổ phiếu ESOP cho CNCNV, mệnh giá 10.000 đồng/cp. Số cổ phiếu ESOP này sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 2 năm từ ngày đợt phát hành hoàn tất. Giá chào bán 15.000 đồng/cổ phiếu. Sau 2 đợt phát hành này, vốn điều lệ của VSC sẽ tăng lên 510,3 tỷ đồng.
  • Cảng Green port sẽ chuyển hướng hoạt động logistic: Dự án cầu Bạch Đằng dự kiến sẽ hoàn thành trong năm 2017 sẽ gây ảnh hưởng tiêu cực cho các cảng ở phía thượng nguồn sông Cấm (do các tàu có tải trọng trên 10.000 DWT sẽ bị vướng cầu), ngoài ra hiện tại cảng Green port đã hoạt động vượt công suất 30%. Vì vậy, trong thời gian tới, các khách hàng của VSC có xu hướng chuyển từ cảng Green sang VIP Green, dự kiến cảng Green port sẽ chuyển đổi công năng sang hoạt động logistic từ năm 2018, phục vụ cho cảng chính VIP Green.
  • Cảng Vip Green đã hoàn thành giai đoạn 2, có thể hoạt động với công suất tối đa trong năm 2017 sau khi VSC ký hợp đồng với các khách hàng mới (trong đó có hãng tàu lớn Maersk Line): Cầu cảng thứ 2 của cảng VIP Green đã đi vào hoạt động từ tháng 12/2016, đưa công suất của cảng đạt 550.000 TEU/năm. Năm 2016, cảng VIP Green đã khai thác khoảng 300.000 TEU. Với vị trí địa lý thuận lợi (nằm ở phía hạ nguồn sông Cấm, hiện chỉ có cảng Hải Phòng, Nam Hải Đình Vũ có lợi thế tương tự), trong các năm tới, cảng VIP Green sẽ dần thay thế cảng Green port. Hiện tại, cảng VIP Green mới đi vào hoạt động cũng đã đạt 88% công suất, từ sau ngày 15/03/2017, cảng đã đón 8 chuyến tàu/tuần (trước đó là 6 chuyến/tuần). Nhiều khả năng cảng VIP Green sẽ hoạt động tối đa công suất ngay trong nửa đầu năm 2017 sau khi VSC ký hợp đồng với một số khách hàng mới.
  • Đầu tư mở rộng hệ thống kho bãi: Trong kế hoạch đầu tư năm 2017, khoản đầu tư lớn nhất của VSC là vào CTCP Đầu tư dịch vụ và phát triển Xanh (GIC) (vốn điều lệ 101 tỷ đồng, VSC nắm giữ 66,33% vốn điều lệ, GIC sẽ chịu nhiệm vận hành các dịch vụ logistics của cảng VIP Green port): (1) Mua quyền sử dụng 10ha đất thuộc KCN Đình Vũ, giá trị đầu tư là 136,36 tỷ đồng; (2) Xây dựng 5ha bãi chứa container và các dịch vụ hỗ trợ khác với giá trị 72,13 tỷ đồng. Tổng giá trị đầu tư là 219 tỷ đồng, VSC chủ yếu sẽ sử dụng vốn vay cho dự án này (dự kiến vay ngân hàng Vietcombank với thời hạn 7-10 năm).
 

Author: Big_hand

Trả lời

Thư điện tử của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *