VIETSEC Thị trường chứng khoán Công ty cổ phần Hàng không VietJet (VJC) – Tăng trưởng ấn tượng

Công ty cổ phần Hàng không VietJet (VJC) – Tăng trưởng ấn tượng

VJC đã công bố kết quả kinh doanh trong quý 2/2017 của công ty mẹ, phản ánh thuần KQKD của hoạt động kinh doanh . Trong quý 2/2017, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính đạt 599 tỷ đồng, tăng 90% YoY. Lợi nhuận tăng mạnh nhờ số hành khách tăng cao, tỷ lệ chênh lệch RASK (doanh thu/số chỗ ngồi có thể cung cấp x quãng đường (km)) trừ CASK (chi phí/số chỗ ngồi có thể cung cấp x quãng đường (km)) mở rộng, vàlợi suất hành khách, sát với kỳ vọng của chúng tôi. Lợi suất hành kháchphục hồi yếu và duy trì ở mức thấp trong bối cảnh khuyến mãi được đẩy mạnh để gia tăng thị phần, nhưng điều này đã được bù đắp bởi thu nhập phụ trợ trên mỗi khách cao hơn.

Doanh thu của VJC trong quý 2 năm 2017 đạt 5.648 đồng, tăng 47% so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng khả quan được thúc đẩy chủ yếu bởi:

  • Sản lượng khách hàng tăng 16% so với cùng kỳ năm trước, tổng cộng đạt 4,5 triệu lượt khách.
  • Sản lượng khách hàng quốc tế đạt 815.000 người, tăng 84% so với cùng kỳ năm trước do số đường bay quốc tế tăng gấp đôi chỉ trong vòng 1 năm vào cuối tháng 6 năm 2017, và với ASK (số chỗ ngồi có thể cung cấp x quãng đường (km)) tăng 127% so với cùng kỳ năm trước.
  • Sản lượng hành khách trong nước đạt tổng cộng 3,7 triệu người, tăng 7,4% so với cùng kỳ năm trước nhờ mở thêm 2 đường bay nội địa, mang tổng số đường bay nội địa lên 38. Nhìn chung, quý 2 năm 2017 của VJC, tổng hành khách km (RPK) tăng 32% so với cùng kỳ năm trước.
  • Lợi suất hành khách đã tăng 8,4% so với cùng kỳ năm trước, đạt 3,7 USD/người.
  • Doanh thu phụ trợ bình quân / khách tăng 35% so với cùng kỳ năm trước, ghi nhận ở mức 14,00 USD mỗi người
  • Trong 6 tháng đầu năm 2017, hệ số lấp đầy chung của VJC đã cải thiện 88% so với 87,5% trong 6 tháng đầu năm 2016. Số tải khách quốc tế đã cải thiện đáng kể 3,1 điểm, lên 86,8% trong quý 2 năm 2017, được thúc đẩy tích cực bởi giá vé khuyến mãi và những hoạt động marketing. Chúng tôi mong đợi hệ số phụ tải của JVC cho đường bay nội địa lẫn quốc tế sẽ tiếp tục duy trì tại những mức này trong 6 tháng cuối năm 2017 được hỗ trợ bởi tăng trưởng khách du lịch quốc tế đến việc nam qua đường hàng không (+33% YoY trong 6T2017) và tiếp tục nhu cầu du lịch tích cực đến Việt Nam, với 6,3% tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước về mặt khối lượng khách hàng của ngành hàng không Việt Nam trong tháng 5 năm 2017.

Trong quý 2 năm 2017, VJC ghi nhận 599 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 90% YoY, nhờ tổng doanh thu tăng 47% YoY và biên lợi nhuận gộp tăng 3,1 điểm. Biên lợi nhuận gộp trong quý 2 năm 2017 đạt 16% cao hơn 13% của quý 2 năm 2016. RASK tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước, đạt 0,0435 USD khi CASK (không tính chi phí xăng) giảm 9% so với cùng kỳ năm trước, đạt 0,0219 USD. Tỷ lệ chênh lệch RASK trừ CASK tăng 27,05% so với cùng kỳ năm trước, đạt 0,052 USD, làm biên lợi nhuận gộp gia tăng đáng kể.

Cần lưu ý rằng từ KQKD của công ty mẹ thuần từ HĐKD chính không tính lợi nhuận từ việc bán và thuê lại tàu bay (SLB). Theo như thảo luận với VJC, trong quý 2 năm 2017, VJC nhận 5 máy bay mới từ SLB, dẫn tới doanh thu 240 triệu USD và hơn 30 triệu USD trong lợi nhuận trước thuế (~6 triệu USD lợi nhuận / máy bay). Vì vậy, sáu tháng đầu năm 2017, lợi nhuận trước thuế tăng 30% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1.900 tỷ đồng (bán và thuê lại máy bay trong sáu tháng đầu năm 2017: 5 máy bay so với 2 máy bay trong sáu tháng đầu năm 2016)

Chúng tôi sẽ cập nhật thêm ước tính thu nhập và đánh giá VJC khi báo cáo tài chính của VJC được phát hành.

Thuật ngữ

ASK: Available seat kilometers – Ghế luân chuyển, là chỉ số đo lường năng lực vận chuyển hành khách của một hãng hàng không. Chỉ số này được tính bằng cách lấy tổng số lượng ghế mở bán trên tất cả cácchặng bay nhân với tổng chiều dài các chặng bay đó.

RPK: Revenue passenger kilometers – Khách luân chuyển, là chỉ số đo lường dung lượng khách vận chuyển của một Hãng hàng không. Chỉ số này được tính bằng cách lấy tổng số lượng khách vận chuyển có doanh thu trên các chặng bay nhân với chiều dài các chặng bay đó.

Lợi suất hành khách: Tổng doanh thu từ vận chuyển khách hàng trên tổng khách luân chuyển (loại trừ doanh thu từ những chuyến bay thuê bao trọn gói).

 

 

Author: Big_hand

Trả lời

Thư điện tử của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *