VIETSEC Thị trường chứng khoán CƠ HỘI ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU CVT

CƠ HỘI ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU CVT

A.   THÔNG TIN CƠ BẢN

·         Doanh thu CVT tăng trưởng hơn 64% trong 2016. Với lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 143% , cải thiện mạnh tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) đạt 13.7% trong năm 2016. Cùng kỳ, ROS chỉ ở mức 8.6%, đây là một bước tiến mạnh trong năm 2016.

·         Kết quả sản xuất kinh doanh quý 1/2017: doanh thu tăng trưởng 16%yoy, lợi nhuận sau thuế tăng 14%yoy do CVT đã để thực hiện chính sách tiết kiệm trong sản xuất, sản phẩm của công ty đã chuyên sâu vào các mặt hàng cao cấp.

Thực hiện năm 2016 và kế hoạch năm 2017 của CVT

Kế hoạch kinh doanh

Đơn vị

2016

2017F

Tăng trưởng

Tổng giá trị sản lượng

tỷ đồng

1,090

1,170

7%

Tổng giá trị kim ngạch Xuất nhập khẩu

USD

6,000,000

6,500,000

8%

Sản phẩm sản xuất (Gạch+Ngói)

m2

13,987,167

15,000,000

7%

Sản phẩm xuất bán (Gạch+Ngói)

m2

13,607,930

15,000,000

10%

Doanh thu

tỷ đồng

1,200

1,300

8%

Lợi nhuận trước thuế

tỷ đồng

190

170

-11%

Vốn điều lệ

tỷ đồng

192

282

47%

Cổ tức dự kiến chia

%

50%

30-35%

n/a

B. TRIỂN VỌNG NĂM 2017

·         Thị trường bất động sản và xây dựng dân dụng đang hồi phục tích cực, kéo theo sự tăng trưởng của mặt hàng gạch ốp lát. Theo quy hoạch của Bộ xây dựng sẽ định hướng không mở rộng, đầu tư mới các cơ sở sản xuất gạch Ceramic, ưu tiên đầu tư vào gạch Granite và Cotto. Điều này đúng với chiến lược phát triển hiện nay của CVT.

·         Với quy mô Công ty ngày càng lớn và theo ý kiến cổ đông, CVT sẽ xem xét kế hoạch chuyển sang niêm yết trên sàn HOSE.

·         Nhà máy CMC2 – giai đoạn 2 đi vào hoạt động ổn định từ năm 2016 đã đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh. Trong năm 2016, nhà máy này đã sản xuất 8,641,290 triệu m2 (trong đó loại 1 chiếm 79% tổng sản phẩm), các năm tới, nhà máy vẫn có thể tiếp tục gia tăng sản xuất, đóng góp chính cho doanh thu toàn Công ty.

·         Dự án mở rộng nhà máy CMC2 – giai đoạn 3: sản xuất gạch Granite thấm muối tan công suất 3 triệu m2/năm, dự kiến sẽ vay ngân hàng 240 tỷ. Việc mở rộng nhà máy sẽ đáp ứng việc đa dạng hóa các sản phẩm, đáp ứng thị hiếu của khách hàng và tăng khả năng cạnh tranh với các đối thủ khác. Dự kiến nhà máy này sẽ đóng góp nguồn thu ước tính 350 – 450 tỷ đồng mỗi năm cho CVT.

Rủi ro cạnh tranh: Gạch Ceramic đã bị dư cung, cùng với đó việc cạnh tranh lớn với hàng Trung Quốc giá rẻ và các doanh nghiệp nội địa khác đang gia tăng công suất sẽ là khó khăn lớn với CVT trong các năm tới.

 

Khuyến nghị: CVT vùng giá 41,000 – 42,000 là cơ hội mua lướt sóng đón báo cáo quý 2/2017. CVT hiện đang giao dịch với mức P/E 7.44 khá thấp so với P/E trung bình ngành là 8.4x. EPS 2017F của CVT là 5,795 đồng/cổ phiếu. Giá trị hợp lý cho cổ phiếu CVT là 48,000 đồng/cổ phiếu.

 

Author: Big_hand

Trả lời

Thư điện tử của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *