VIETSEC Thị trường chứng khoán Cập nhật Công ty CP Xây dựng và kinh doanh địa ốc Hòa Bình HBC

Cập nhật Công ty CP Xây dựng và kinh doanh địa ốc Hòa Bình HBC

  1. PHÂN TÍCH KẾT QUẢ KINH DOANH

Kết quả kinh doanh quý 1 của HBC

 

Kqkd Q1.2017 khá ấn tượng nhờ doanh thu tăng trưởng mạnh và biên lợi nhuận gộp cải thiện. Cụ thể, DTT đạt 3.032 tỷ đồng (+87,4 % yoy, hoàn thành 19% KH năm) và LNST đạt 181 tỷ đồng (+257,3 % yoy, hoàn thành 21,9% KH năm).

Tỷ suất lợi nhuận gộp duy trì ở mức cao dù thấp hơn so với cả năm 2016, cụ thể đạt 10,6% so với mức 11,4%.Chi phí được kiểm soát tốt ở mức tương đương cùng kỳ năm ngoái đạt 3,6%/DTT và thấp hơn mức cả năm 2016 là 4,5%/DTT.

Do quý 1 thường là quý ghi nhận kết quả thấp của các công ty xây dựng, với kết quả khả quan của HBC như trên thì chúng tôi đánh giá khả năng hoàn thành kế hoạch kinh doanh của HBC là khả thi.

Kế hoạch năm 2017

trước những kết ấn tượng mà HBC đạt được ở năm 2016, năm 2017, Kế hoạch kinh doanh năm 2017 HBC đặt ra khá thách thức với DTT đạt 16.000 tỷ đồng (+48,6% yoy) và LNST đạt 828 tỷ đồng (+44,8% yoy); cả tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận đều tăng trưởng cao gần 50% so với thực hiện trong năm 2016. Cổ tức năm 2017 dự kiến là 15%, đây là mức tối thiểu của HBC cam kết thực hiện với cổ đông trong năm 2017.

Trong mức KH DT 2017 trên thì xây dựng đóng góp khoảng 89% và phần còn lại khoảng 11% là đóng góp từ các công ty con. Hiện tại HBC đang thi công 84 công trình và doanh thu 2017 sẽ đến từ một số công trình lớn đáng kể như: Saigon Center – 930 tỷ; Sun Grand City – 445 tỷ đồng; Estella Height – 430 tỷ đồng; Gamada Garden CT2 – 386 tỷ đồng; Sunrise City View – 351 tỷ đồng; Imperia Sky Garden – 327 tỷ đồng; Soleil Ánh Dương 320 tỷ đồng; Marie Curie – 312 tỷ đồng…

Ngoài ra giá trị hợp đồng chuyển tiếp sang năm 2017 lớn tiếp tục là yếu tố hỗ trợ cho kết quả kinh doanh của công ty. Các công trình có giá trị lớn ký trong năm 2016 phân lớn có thời điểm bàn giao và ghi nhận doanh thu trong năm 2017. HBC tiếp tục tập trung vào thế mạnh của mình là các dự án dân dụng, đặc biệt là nhà cao tầng, điều này sẽ giảm ảnh hưởng khi dự báo bất động sản khách sạn và nghỉ dưỡng đã hạ nhiệt so với hai năm trước.

 

Rủi ro

Năm 2016 HBC phải gánh gần 50 tỷ đồng lãi vay trong khi doanh thu tài chính cả kỳ chỉ đạt 31.6 tỷ đồng. Tính đến cuối quý 1/2017, HBC có hơn 3,817 tỷ đồng nợ vay (trong đó nợ vay ngắn hạn là 3,430 tỷ đồng), tăng hơn 660 tỷ đồng so với đầu năm.

Khối công ty con của HBC báo lỗ hơn 29 tỷ đồng (Công ty Tiến Phát lỗ nặng nhất, hơn 22.5 tỷ) trong quý 1/2017 cũng là một điểm trừ.

Một điểm nữa là trong quý 1/2017, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của HBC ghi nhận tăng thêm gần cả 1,000 tỷ đồng phải thu theo tiến độ khách hàng hợp đồng xây dựng nên lưu chuyển dòng tiền trong hoạt động kinh doanh âm 285.5 tỷ đồng.

Lưu ý: Hoãn phát hành 35 triệu cổ phiếu cho đối tác chiến lược – trước đó HBC dự kiến phát hành 35 triệu cổ phiếu cho đối tác chiến lược với giá không thấp hơn giá bình quân trong 20 phiên giao dịch tại thời điểm phát hành. Tuy nhiên vấn đề này đã không được trình tại ĐHCĐTN. Có thể công ty sẽ đề cập lại vấn đề này trong Q3 hoặc đầu Q4 năm nay sau khi phát hành cổ phiếu thưởng tỷ lệ 35%. Tuy nhiên nếu có diễn biến mới trong vấn đề này, thì công ty sẽ thông báo đến cổ đông.

  1. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VÀ KHUYẾN NGHỊ

 

Điểm kháng cự: 63

Điểm hổ trợ 60.21

Sau xu hướng giảm ngắn hạn thì HBC đang có xu hướng phục hồi.Hiện tại HBC đang dịch chuyển trong vùng 23.6% của dãy Fibonacci. Nhà đầu tư có thể giải ngân ở vùng 58.47- 60.21, mua mạnh ở vùng 57.06-58.47 , ở mức giá 57.06 là điểm hổ trợ cứng. Cắt lỗ tại mức giá dưới 57.06.với những kết quả tích cực ở quý I cộng với những gói thầu mà HBC nhận được trong quý này, thì quý II HBC tiếp tục với những tín hiệu khả quan.

 

Author: Big_hand

Trả lời

Thư điện tử của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *