VIETSEC Thị trường chứng khoán Cập nhật Công ty Cổ phần GTNFoods (HSX: GTN)

Cập nhật Công ty Cổ phần GTNFoods (HSX: GTN)

Chúng tôi đưa ra khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu của GTN với giá mục tiêu 18.800 đồng/cổ phiếu trong 12 tháng tới với những luận điểm sau:
– GTN đang trong giai đoạn thâu tóm các doanh nghiệp trong ngành và thực hiện tái cấu trúc, kết quả kinh doanh chưa phản ánh được kết quả của quá trình tái cấu trúc chỉ đang trong giai đoạn bắt đầu. Vì vậy P/E và EV/EBITDA của Công ty ở mức rất cao, lần lượt là 58,01 và 11,83 cho năm 2017. Tuy nhiên, với đội ngũ lãnh đạo và nhân sự chất lượng cao, và lợi thế có sẵn của các Công ty con (chất lượng sản phẩm, cơ cấu sản xuất, vị trí địa lý v.v…) tiềm năng phát triển của GTN là rất nhiều.
– Kết quả hoạt động kinh doanh Quý I/2017 tăng trưởng tốt, phần lớn do việc hợp nhất Vilico và Mộc Châu Milk. GTN ghi nhận doanh thu 1.131,7 tỷ đồng, tăng 52% so với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận sau thuế đạt 53,57 tỷ, lợi nhuận cổ đông công ty mẹ đạt 18,3 tỷ, tăng lần lượt là 1413% và 380% so với cùng kỳ năm trước. Theo kế hoạch trong ĐHĐCĐ, doanh thu năm 2017 đạt 3.950 tỷ VND (tăng 117%), lợi nhuận sau thuế đạt 225 tỷ VND (tăng 1.280%), và lợi nhuận cổ đông Công ty mẹ đạt 70 tỷ VND (tăng 338%). VPBS dự báo KQKD 2017 sát với kế hoạch này.
– Mảng kinh doanh sữa được kỳ vọng tiếp tục mang lại KQKD khả quan trong năm 2017, doanh thu từ mảng sữa tăng khoảng 17% trong Quý 1/2017 và biên lợi nhuận gộp cũng tăng. Nguyên nhân là nhờ sự tăng trưởng ổn định của ngành sữa (dự báo 9%/năm cho các năm tới) và doanh nghiệp đẩy mạnh khâu marketing và phân phối (ký kết với The Purpose Group), đây sẽ là mảng hoạt động mang về doanh thu và LN cao nhất cho GTN.
– Mảng chè VinaTea sau khi có bộ nhận diện thương hiệu & logo, mẫu mã mới, được kỳ vọng sẽ giúp doanh thu nội địa tăng trưởng mạnh. Tuy nhiên hiện tại phần lớn doanh thu của VinaTea vẫn đến từ xuất khẩu. Mảng chăn nuôi lợn cũng được dự kiến sẽ hồi phục tốt hơn vào Quý 2/2017 theo thị trường chung và GTN đầu tư gia tăng nhanh số đầu lợn.

 

Author: Big_hand

Trả lời

Thư điện tử của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *