VIETSEC Thị trường chứng khoán Cách phòng ngừa rủi ro của chứng khoán phái sinh

Cách phòng ngừa rủi ro của chứng khoán phái sinh

I)    Lợi ích khi tham gia hợp đồng tương lai

1)     Đặt cược rủi ro (Speculating)

  • Khách hàng MUA HĐTL được lợi khi giá tăng, chịu lỗ khi giá giảm
  • Khách hàng BÁN HĐTL được lợi khi giá giảm, chịu lỗ khi giá tăng .
  • Khách hàng không nắm giữ tài sản cơ sở nhưng muốn đặt cược vào khả năng tăng/giảm giá của tài sản cơ sở

2)     Phòng ngừa rủi ro (Hedging)

  • Khách hàng đang nắm giữ tài sản cơ sở và chịu rủi ro giá của tài sản cơ sở biến động trong tương lai có thể dùng HĐTL để cố định giá.

3)      Hiệu ứng đòn bẩy cao và không phải trả lãi margin

  •  Margin tại thị trường phái sinh là tài sản đặt cọc ban đầu để đảm bảo thanh toán, không phải là khoản vay giữa khách hàng và SSI.
  • Trên thị trường cơ sở: Margin 50% – 50% > Hiệu ứng đòn bẩy 2 lần
  • Trên thị trường phái sinh: Margin 10% – 15% = nhà đầu tư “đặt cọc” 10% – 15% giá trị giao dịch để đảm bảo thanh toán (áp dụng cho cả người mua và người bán hợp đồng) -> Hiệu ứng đòn bẩy 7 – 10 lần

 4)  Cho phép giao dịch mà không cần sở hữu tài sản cơ sở:

  • Khách hàng hoàn toàn có thể tham gia vị thế BÁN trước sau đó mua lại để chốt lãi
  • Volume giao dịch trên thị trường có thể vô hạn, chứ không bị giới hạn về số lượng tài sản cơ sở.

 5)  Có thể chốt lãi/lỗ ngay trong ngày giao dịch (giao dịch T+0)

  • Nhà đầu tư có thể mua và bán cùng một HĐTL ngay trong ngày để chốt lãi/lỗ và tránh biến động giá qua đêm. Lợi ích này cũng được dùng làm một chiến lược đầu tư phổ biến

Quy mô thị trường tại các quốc gia

Trên thế giới: chỉ tính riêng Hợp đồng tương lai và quyền chọn, giá trị giao dịch tăng mạnh từ năm 2006 – 2011, trong đó, các hợp đồng liên quan tới chỉ số cổ phiếu và cổ phiếu riêng lẻ thu hút nhà đầu tư nhất

Trong năm 2015, khối lượng công cụ phái sinh giao dịch trên sàn tại khu vực châu Á – Thái Bình Dương chiếm tỷ trọng lớn nhất (39%)

II.   VN30 và Sản phẩm Index Futures

VN 30 : Là chỉ số giá của 30 công ty niêm yết trên HOSE có giá trị vốn hoá và thanh khoản hàng đầu, đáp ứng các tiêu chí sàng lọc.

Điểm cốt lõi là VN30 phản ánh chính xác hơn biến động giá cả chứng khoán, các thông tin vĩ mô, và phản ánh cung cầu thực nên là chỉ số được chọn lựa để đáp ứng sản phẩm phái sinh tương lai

Giá giao dịch của các hợp đồng tương lai được xác định bởi cung và cầu thị trường và được giao dịch cao hơn (hoặc thấp hơn) so với chỉ số trước khi đáo hạn.

Khi hợp đồng đến hạn, giá kỳ hạn có xu hướng hội tụ và bằng với giá của chỉ số.

III.   Chiến lược giao dịch với Index Future

Chiến lược 1: Đầu tư theo xu thế giá – Speculating

Thị trường tăng (Bullish view) : Mua hợp đồng tương lại và bán khi giá tăng. VD: Mua hợp đồng tương lai VN30 giá 645 và sau đó bán khi giá tăng lên 668

Thị trường giảm (Bearish view) : Bán hợp đồng tương lại và mua khi giá giảm.VD: Bán hợp đồng tương lai VN30 giá 690 và sau đó mua lại khi giá giảm 669.

Chiến lược 2Phòng ngừa rủi ro cho danh mục nắm giữ – Hedging

Bạn đang sở hữu danh mục chứng khoán rộng gắn với chỉ số.

Bạn tin rằng thị trường sẽ giảm nhưng không muốn bán.

Bạn có thể bảo vệ danh mục bằng cách bán hợp đồng tương lại VN30Fxxyy

Khi thực hiện phòng ngừa rủi ro bằng hợp đồng tương lai, một sự giảm – tăng giá trị danh mục sẽ được bù đắp bởi việc tăng – giảm của hợp đồng tương lai.

Tại sao sử dung chiến lược này?

Giảm chi phí giao dịch khi phải bán toàn bộ danh mục.

Mua lại danh mục những cổ phiếu tốt sẽ khó khăn.

Cố định giá mua giá bán cho danh mục.

Giả sử bạn đang nắm giữ 1 danh mục cổ phiếu mà có mức độ tương quan với VN30 như VNM, SSI, HPG…trị giá 2 tỷ VND và giá trị index đang là 670 điểm.  Bạn dự định index điều chỉnh giảm 10% trong tháng tới.

Bước thực hiện:

Tính toán cần bao nhiêu hợp đồng tương lại để hedge danh mục.

Bán số lượng hợp đồng tương lai.

Đóng vị thế khi thị trường diễn ra như kỳ vọng.

Chiến lược 3: Chiến lược giao dịch trong ngày – Day trading :

Bearish view:

9H Ngày 30/5, bán 1 HĐ VN30F tại giá 720.

14H ngày 30/5 mua 1 HĐ VN30F tại 711.

Lãi 9 điểm tương đương 13%/ngày. Đóng mở vị thế trong ngày và không chịu rủi ro qua đêm

Bullish view:

9H Ngày 6/6, mua 1 HĐ VN30F tại giá 724.

14H15’ ngày 6/6 bán 1 HĐ VN30F tại 732

Lãi 8 điểm tương đương 11%/ngày. Đóng mở vị thế trong ngày và không chịu rủi ro qua đêm

Nhận diện và quản trị rủi ro

Rủi ro quản lý tài sản Ký quỹ và đòn bẩy – Kỷ luật giao dịch và tầm quan trọng của hệ thống giao dịch.

Rủi ro sử dụng chiến lược đầu tư

Kinh nghiệm giao dịch và lựa chọn sản phẩm

 

Author: Big_hand

Trả lời

Thư điện tử của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *